地方金融   济南德州聊城泰安莱芜菏泽枣庄济宁临沂日照青岛烟台威海潍坊淄博滨州东营

"简单"的汇率"不简单"的经济蛋糕

  随着世界使用人民币交易的次数增多,各国对世界经济蛋糕的"切割分配",也将发生明显的变化。

  7月20日,国家外汇管理局新闻发言人王春英表示,上半年远期结售汇差额由逆转顺,人民币贬值预期下降,中国经济回稳向好对人民币汇率的支撑有所增强。

  事实上,早在一个月前,欧洲央行首次将5亿欧元储备金转为人民币作为外汇储备,以达到其外汇储备多元化,并提高中国货币的国际化作用。这反映了中国作为欧元区最大贸易伙伴的重要性,也说明中国货币在国际化进程中,成为世界主要储备货币的标志。

  尤其中国央行公布最新数据显示,6月底,广义货币M2余额为163.13万亿元,同比仅增9.4%,增速分别比上月底和上年同期,降低了0.2和2.4个百分点,再创历史新低。而狭义货币M1余额51.02万亿元,同比增长15%,增速比上月底和去年同期,低了2和9.6个百分点。

  从经济学角度看,除非新增货币增速下降,否则汇率就有贬值压力,两者总要选一项,使人民币汇率维持在合理均衡水准,保证中国经济稳定发展,避免和化解可能的金融风险。

  2016年底,当人民币兑美元贬值近7:1之心理关口,市场担忧贬值将导致外汇占款减少,进而导致流动性收紧和利率上行。美联储加息,加大了人民币兑美元汇率的跌势。由于利率的持续上行会导致资产价格下跌,尤其是房地产价格,因此部分民众担心人民币贬值,纷纷兑换美元,甚至谋求进行海外资产配置。

  然而2017年伊始,外管局特别强调:购汇不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险。毕竟,人民币尚不能在资本项目下自由兑换。

  其实,人民币涨跌并非简单指示汇率的高低,而是反映了国家的信用。人民币的真正强势,取决于经济的真正强大,使之成为自由兑换的强势信用货币。

  大趋势看,人民币将逐渐成为全球认可的国际储备货币。金融角度方面,人民币已不太可能处于长期升值趋势,但也不会长期贬值。目前,人民币兑美元反弹至6.75:1,汇率波动是逐步走向市场化的必然现象,是一种"有管理的浮动",随时上升下降会成为新常态,而公众对此则应予以适应。

  从理论上说,只要人民币使用量增多,便意味着原有美元的蛋糕被切小了。按照这个逻辑,国家的货币使用率越高,其购买力和信用也将大大提高。反之亦然。

  因此,人民币的真正强势--即像美元那样,无论汇率涨跌,都是强势货币--将取决于经济的真正强大,使之成为可自由兑换的强势信用货币。

  随着中国成为全球第二大经济体,如果当每一份合约、交易、结算平台,都使用人民币而非美元,那么"切割"世界经济蛋糕的大小,也将发生明显变化。那一天,就将让人民币和美元一样,也享受一下"铸币税"吧。


相关阅读

投资咨询