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人民币汇率波动不必惊慌

  就当前而言,有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变,对于近期人民币汇率的波动,或无需产生不必要的惊。

  据中国外汇交易中心27日公布的数据,人民币兑美元中间价报6.7858,创2010年9月来新低。对近期人民币汇率持续向下大幅波动,社会各界普遍担忧:人民币汇率下跌是否还会持续?如何投资才能守住财富袋子避免缩水?说实话,产生担忧并不奇怪,因为今年来人民币汇率一直呈下滑状态,且跌幅已突破5%。

  但笔者认为,如果据此对人民币失去信心,或产生惊慌情绪,却完全没有必要。

  有观点认为,近期人民币汇率持续下跌是受美联储加息预期升温推动。但这种因素是短期的、临时的。由于世界货币以美元作为汇率参照系,而美联储加息预期升高必然对推高美元升值起到一定作用。而且,今年内美联储极有可能加息一次,所以目前人民币汇率下跌也是预料之中。

  事实上,美联储加息影响不只作用人民币汇率,对全世界货币都存在很大影响,不能因此看空人民币汇率。据相关资料,截至10月20日,美元指数当月累计上涨3%,受此影响全球主要发达和新兴市场货币普遍下跌,超过100种货币对美元有不同程度的贬值。欧元、英镑和日元对美元汇率累计分别贬值2.8%、5.6%和2.5%。而同期人民币汇率下跌幅度远比这些货币低,其跌幅在全球范围内并不大。

  虽然人民币对美元双边汇率有所贬值,但对一篮子多边汇率升值,这是一个积极利好信号。人民币汇率波动幅度大不大,不能单看与美元的对比,还要看“一揽子货币”。央行副行长易刚近日撰文表示:“从较长时间段看,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定,波动率小于绝大多数储备货币,更是远小于新兴市场经济体货币”。人民币自10月1日正式加入SDR货币篮子后,中国跨境资金流动的规模和开放度有所提高,双向流动、基本平衡的格局将对人民币汇率稳定起到新的支持作用。

  并且,目前国内资本跨境流出压力总体有所缓解,对人民币汇率稳定冲击力有限。来自央行数据显示,2016年前三季度,我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势。从银行结售汇数据看,2016年一季度逆差1248亿美元,二、三季度逆差较一季度明显收窄。从银行代客涉外收付款数据看,前三个季度的逆差分别为1123亿、565亿和855亿美元,其中,涉外外汇收付款在一季度为逆差366亿美元,第二和第三季度转为顺差107亿和176亿美元。

  就当前而言,有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变,包括我国经济增速在全球范围内仍处于较高水平;财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、外汇储备依然充裕。对于近期人民币汇率的波动,或无需产生不必要的惊慌。


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